当前关注：电鳗财经｜持续购买资产，江波龙能否走出业绩寒冬？

《电鳗财经》 赵超/文

在2023年6月13日抛出拟收购SMART股权进军巴西市场后，近日江波龙(301308.SZ)又抛出了收购台湾企业旗下力成科技(苏州)有限公司(简称力成苏州)股权，以完善产业链布局。

(相关资料图)

在行业磨底阶段，江波龙的持续收购策略效果如何，尚难判断。

持续收购

6月27日，江波龙发布公告称，公司拟以1.32亿元美元，通过未来新设立的一家全资子公司，向向PTI Technology (Singapore) Pte. Ltd.(简称PTI SG)、Powertech Technology (Singapore) Pte. Ltd.(简称Powertech SG)和力成科技股份有限公司(简称力成科技)，购买其持有的力成科技(苏州)有限公司(简称力成苏州)70%股权。此次交易，以现金方式进行。

PTI SG、Powertech SG和力成科技合计持有力成苏州100%的股权，力成苏州的最终控制方为力成科技。力成科技为中国台湾地区的台湾证券交易所上市公司(6239.TW)，成立于1997年5月，在全球集成电路的封装测试服务厂商中位居领先地位。

力成苏州目前主要从事存储芯片的封装测试，上述交易完成后，将为江波龙补足封装测试的生产能力，完善产业链布局，增强长期盈利能力，提升股东回报。

2022年及2023年1月至4月，力成苏州主营业务收入分别为3.91亿元、1.17亿元，净利润分别为56.05万元、-264.14万元。

力成苏州采用收益法评估结果作为评估结论。收益法评估后，力成苏州的股东全部权益价值为13.68亿元，增值额为9.38亿元，增值率为217.96%。

“公司顺应存储产业发展趋势，积极推进公司存储业务产业链上下游整合布局。”江波龙称，交易完成后，力成苏州在继续承接现有客户群体的封测委托外发业务之外，还将进一步成为公司整体业务的封装测试基地。

数据显示，2021年8月1日至2022年7月31日，标的公司营业收入为4.32亿美元，净利润为5664万美元。2022年8月1日至2023年1月31日，标的公司营业收入为1.17亿美元，净利润为435万美元。

江波龙表示，本次交易完成后，公司将通过控制及实际运营标的公司，实现在巴西进行通用存储器的制造，并向巴西客户销售。

江波龙管理层对外透露，SMART巴西主要集中于消费级的嵌入式存储、SSD存储、内存条等市场，经过20多年的持续发展，拥有成熟的存储器制造能力，相对充足的生产产能，其服务巴西客户并在巴西市场处于领先地位。

依据第三方机构的分析，2023年下半年宏观经济有望逐步复苏，消费者信心将得到恢复，再叠加原厂减产效应，双重驱动之下将为市场带来回暖动力。结合交易相关财务指标，江波龙认为上述关于SMART的收购时点比较合适。

业绩持续低迷

在大环境低迷的情况下，江波龙陷入亏损泥潭，这一状态从2022年第三季度开始，延续至2023年一季度。

江波龙主营业务系半导体存储应用产品的研发、设计与销售，性质上属于集成电路四大分类(模拟芯片、微处理器、逻辑芯片和存储芯片)中的存储芯片(又称“半导体存储”)领域。

受相关宏观不利因素影响，如俄乌冲突以及全球通胀高企等，导致全球各主要国家经济增长乏力，特别是居民消费意愿持续低迷，2022年整体消费市场萎靡。当期，全球智能手机出货量下降12%，创下2014年以来最低，2022年第四季度单季下降18%。同年，全球个人电脑总出货量为同比下降16%，其中第四季度单季下降29%。依据中国信通院数据，2022年全年，国内市场手机总体出货量同比下降22.6%。

在此情形下，2022年全球集成电路行业也受到不利影响，存储芯片市场明显下挫。依据WSTS数据，2022年全球存储芯片市场规模约为1344.1亿美元，同比下滑12.6%。

行业低迷之际，江波龙的业绩也受到波及。

2022年，江波龙营业收入同比下滑14.55%至83.3亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下滑92.81%至0.73亿元，扣非后净利润同比下滑95.92%至0.38亿元。同期，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.26亿元。

此外，2022年存储芯片单位价格的快速下降，是江波龙业绩大幅下滑的重要原因。CFM数据显示，2022年NAND Flash市场综合价格指数下跌41%，DRAM市场综合价格指数下跌35%。

2023年一季度，公司业绩进一步恶化。当期，江波龙营业收入同比下滑36.42%至14.82亿元，归母净利润同比下滑273.01%至亏损2.81亿元。公司在一季度报告中称，营业收入下滑主要系行业市场环境影响所致。

江波龙管理层在2023年4月份对外透露，结合下游市场需求修复及上游原厂的减产措施的双重驱动下，2023年存储市场形成先抑后扬的走势。

对于存货，江波龙管理层表示，公司未对一季度存货结构进行具体的拆解，公司库存余额自2022年第三季度末达到高值后，至2023年第一季度，保持着缓慢下降的趋势。

《电鳗快报》