广发期货：焦炭短期偏强运行，关注粗钢压减动向

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【期现】截至7月10日，主力合约收盘价2076元，环比上涨6元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1760元，环比持平，日照准一级冶金焦报1930元，环比持平，日照港仓单2123元，期货贴水47元。首轮提涨落地，短期刚需支撑，基本面偏强运行。

【利润】截至7月6日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-33元/吨，利润周环比下跌3元，山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利6元/吨，内蒙二级焦平均盈利-107元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。随着提涨落地，部分焦企利润改善。

【供给】截至7月6日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比下降0.3万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.4万吨，环比增加0.2万吨。提涨落地且煤价涨幅有限，部分焦企利润修复，生产积极性有所提高。【需求】截至7月6日，247家钢厂日均铁水246.82万吨，环比减少0.06吨，目前钢厂多数维持高水平开工，日耗偏强，但是焦化厂受到环保和利润影响，开工有所回落，整体影响焦炭名义缺口开始走阔，后市需关注粗钢压减政策动向。

【库存】截至7月6日，全样本独立焦企焦炭库存88.2吨，环比下降6.5万吨，247家钢厂焦炭库存591.8万吨，环比减少12.4万吨。钢厂采购积极性旺盛，受到环保影响，催货现象不断增多，焦企出货顺畅，多数焦企维持低库存甚至零库存运行。

【观点】焦炭市场首轮提涨落地，部分焦企利润开始修复，生产积极性再度提高，而目前钢厂多数维持高水平开工，日耗偏强，刚需支撑明显。整体看焦炭基本面有所改善，且市场对政策也仍有一定期待，预计焦炭盘面仍会震荡偏强运行，建议多单持有，但是需要注意后市粗钢压减政策动向。